中电联：2013年电力市场分析预测
2013/2/27 8:28:02 新闻来源：中国能源报
2012年，在国际经济低迷和国内经济下滑的共同作用下，我国电力市场、煤炭市场均出现了需求萎缩的情况，电煤矛盾趋于缓和。总体来看，电力市场需求增长趋缓，电力供需平衡宽松；煤炭市场出现反转，量足价跌，买方市场特征明显。
但是，党的十八大和2012年中央经济工作会议的召开，将对2013年社会经济格局产生深远影响，随着一系列改革配套措施的出台，国家宏观经济面将复苏向好，作为与国民经济关联度极高的电力行业，2013年发展趋势又将发生什么样的变化呢？近期，我们对2013年电力市场进行了分析预测。
电力需求将稳中微升
2013年，随着国家政策效应逐渐显现，宏观经济运行将企稳回升、总体向好。综合媒体、专业机构和部分分析人士预测，认为2013年电力市场将总体宽松、平稳向好。
其中，用电量或将稳中微升。由于经济增长与用电量增长呈正相关关系，面对国内经济平稳增长的宏观形势，电力作为关系国计民生的基础产业和国民经济发展的先行产业，将处于“保增长”与“调结构”相结合的发展态势，全社会电力需求将保持适度平稳增长。预计2013年重工业生产运行将提速，制造业、高耗能行业用电量增速将小幅回升，全社会用电量将继续延续去年10月份以来的回升态势，较2012年稳中微升。
中电联认为2013年电力需求稳中微升，煤电矛盾处于缓解期。证券导刊预测，2013年用电需求仍然比较平稳，增速在6%-8%之间。综上分析，在GDP增速为7.5%-8%的假设条件下，用电需求弹性为0.9，2013年用电需求增长将为6.7%-7.2%，全年全社会用电量将达到5.3-5.4万亿千瓦时。
装机容量将低速增长
由于国内经济由高速增长期进入平稳增长期，基建新增装机规模将延续下降态势，电力工程投资将进一步放缓，新增电源装机以清洁高效火电项目和清洁能源项目为主。2013年我国发电装机容量将低速增长。
其中，在火电方面，煤价的理性回归将带来煤电的进一步融合，但火电投资仍将延续下滑态势，下滑幅度或将减小。广发证券电力行业首席分析师认为，由于火电是与经济走势最接近的一种形式，预测2013年火电项目投资仍将持续下滑。中商情报网预测，由于火电项目的建设期为2-3年，投资的变化将在2013-2014年反映在装机投产上，因此2013-2014年火电新增产能将收缩。
在水电方面，随着运营风电收益率的下降，电企对风电投资的动力也在下降，预测2013年电源投资中有所增长的将是水电投资。而核电方面，随着核电项目的重启，2013年我国核电设备行业有望迎来新一轮增长。其它新能源方面，虽然国家支持新能源发展的产业政策将引发新一轮新能源发电投资热潮，循环经济、节能环保和绿色低碳产业的发展空间将进一步拓展，但由于近年来风电、光伏、天然气等新能源发展速度过快，市场已趋于饱和甚至过剩，2013年新能源发展将以化解产能过剩矛盾为重点，整体发展以做好做优为主，基建规模和项目投资将趋于理性平缓。
数据显示，目前全国电源项目在建规模约1.7亿千瓦，其中火电在建规模约5600万千瓦，2008-2012年全国装机容量年均增长8700万千瓦，结合中电联的统计分析，考虑退役及关停小火电，预测2013年将新增装机容量7000-8000万千瓦，比2012年底的11.4亿千瓦增长6.1%-7.0%。
由于发电量增长与装机容量增长基本持平，预测全国发电设备累计平均利用小时数可能维持2012年的水平，约在4500-4700小时之间。火电由于边际贡献增加，经济效益有所体现，发电积极性将提高；水电受益于2012年来水偏丰，发电量大幅增长，但水电企业基本靠天吃饭，“丰一年，枯一年”，年度不平衡性严重，2013年可能会出现下降。中商情报网预测，由于2013年发电新增产能明显收缩，尤其是火电新投产机组明显减少，因此火电发电小时数将上升。综合以上因素分析，预测2013年水电企业平均利用小时数将下降，火电企业平均利用小时数将有恢复性增长。
经营业绩将继续改善
由于火电作为电源结构的主体地位在较长时期内不会改变，火电企业的创效能力在很大程度上决定着发电行业的经营业绩。2013年，电力新增产能收缩已是业内共识，发电小时数回升可期，而电力企业的负债率、财务成本均在下行通道中，因此火电盈利能力继续回升的预期很大。
中信证券电力行业首席分析师认为，煤电联动机制进一步完善对电企而言略偏利好，鉴于煤价或将维持弱势以及资金成本回落等因素，2013年火电盈利仍有望实现30%以上的增长。证券导刊认为，如果煤电联动政策执行到位，火电行业将从周期性行业变为弱周期行业，而且是顺周期行业，盈利能力将更为稳定。
对于电煤价格并轨对火电企业经营业绩的长远影响，有专家认为，虽然目前电煤价格并轨不会对电企造成较大压力，但由于煤炭的有限资源属性，煤炭价格长期来看是呈上升走势的，已经并轨的电煤价格将对占发电量80%的火电企业产生较大影响，特别是对重点合同煤较多的东北、山东等区域冲击较大。如果改革配套措施如电价形成机制、煤电联动、铁路运力等完善落实到位，火电企业发电积极性将进一步提高，经营业绩将继续改观，有助于形成煤电一体协同发展格局，推动电力市场健康有序发展，反之则可能催生新的煤电矛盾，使火电企业重新陷入亏损的困境，打乱正常的电力市场秩序。由于电价的调整空间远小于煤价，“计划电”的属性很难有本质改变，因此电煤价格并轨对电力市场的长远影响总体弊大于利。
市场化改革进程将加快
2013年我国经济体制改革将全面提速，进入实质性操作阶段，其中“深化资源性产品价格和环保体制改革”是其中的一项重要内容，这将对上网电价、煤价、气价、节能环保补贴等电力市场要素产生较大影响。近期国务院出台的《关于深化电煤市场化改革的指导意见》，进一步明确了电煤市场化改革的方向和主要任务，迈出了以市场配置电煤资源的重要一步。
随着能源领域改革进程的加快，预计2013年会有更多向电力市场化改革的举措和行动，在宏观调控监管、煤电联动、电煤产运需衔接、脱硫脱硝电价、新能源发电、智能电网等方面出台细化方案和配套机制，进一步促进电力市场平稳有序发展。
综上分析，认为2013年电力市场将企稳向好，全国用电量或将稳中微升，发电新增产能继续收缩，火电机组利用小时数回升可期，电力企业的经济效益可能继续提升，发电侧市场竞争将进一步加剧，电力基建投资的减缓有利于深化结构调整、做好做优存量资产，电煤市场化改革的加快有利于形成煤电一体长效协同发展格局，促进经济平稳健康有序发展。
（本报记者贾科华编辑整理，文章有删节、标题有改动）
但是，党的十八大和2012年中央经济工作会议的召开，将对2013年社会经济格局产生深远影响，随着一系列改革配套措施的出台，国家宏观经济面将复苏向好，作为与国民经济关联度极高的电力行业，2013年发展趋势又将发生什么样的变化呢？近期，我们对2013年电力市场进行了分析预测。
电力需求将稳中微升
2013年，随着国家政策效应逐渐显现，宏观经济运行将企稳回升、总体向好。综合媒体、专业机构和部分分析人士预测，认为2013年电力市场将总体宽松、平稳向好。
其中，用电量或将稳中微升。由于经济增长与用电量增长呈正相关关系，面对国内经济平稳增长的宏观形势，电力作为关系国计民生的基础产业和国民经济发展的先行产业，将处于“保增长”与“调结构”相结合的发展态势，全社会电力需求将保持适度平稳增长。预计2013年重工业生产运行将提速，制造业、高耗能行业用电量增速将小幅回升，全社会用电量将继续延续去年10月份以来的回升态势，较2012年稳中微升。
中电联认为2013年电力需求稳中微升，煤电矛盾处于缓解期。证券导刊预测，2013年用电需求仍然比较平稳，增速在6%-8%之间。综上分析，在GDP增速为7.5%-8%的假设条件下，用电需求弹性为0.9，2013年用电需求增长将为6.7%-7.2%，全年全社会用电量将达到5.3-5.4万亿千瓦时。
装机容量将低速增长
由于国内经济由高速增长期进入平稳增长期，基建新增装机规模将延续下降态势，电力工程投资将进一步放缓，新增电源装机以清洁高效火电项目和清洁能源项目为主。2013年我国发电装机容量将低速增长。
其中，在火电方面，煤价的理性回归将带来煤电的进一步融合，但火电投资仍将延续下滑态势，下滑幅度或将减小。广发证券电力行业首席分析师认为，由于火电是与经济走势最接近的一种形式，预测2013年火电项目投资仍将持续下滑。中商情报网预测，由于火电项目的建设期为2-3年，投资的变化将在2013-2014年反映在装机投产上，因此2013-2014年火电新增产能将收缩。
在水电方面，随着运营风电收益率的下降，电企对风电投资的动力也在下降，预测2013年电源投资中有所增长的将是水电投资。而核电方面，随着核电项目的重启，2013年我国核电设备行业有望迎来新一轮增长。其它新能源方面，虽然国家支持新能源发展的产业政策将引发新一轮新能源发电投资热潮，循环经济、节能环保和绿色低碳产业的发展空间将进一步拓展，但由于近年来风电、光伏、天然气等新能源发展速度过快，市场已趋于饱和甚至过剩，2013年新能源发展将以化解产能过剩矛盾为重点，整体发展以做好做优为主，基建规模和项目投资将趋于理性平缓。
数据显示，目前全国电源项目在建规模约1.7亿千瓦，其中火电在建规模约5600万千瓦，2008-2012年全国装机容量年均增长8700万千瓦，结合中电联的统计分析，考虑退役及关停小火电，预测2013年将新增装机容量7000-8000万千瓦，比2012年底的11.4亿千瓦增长6.1%-7.0%。
由于发电量增长与装机容量增长基本持平，预测全国发电设备累计平均利用小时数可能维持2012年的水平，约在4500-4700小时之间。火电由于边际贡献增加，经济效益有所体现，发电积极性将提高；水电受益于2012年来水偏丰，发电量大幅增长，但水电企业基本靠天吃饭，“丰一年，枯一年”，年度不平衡性严重，2013年可能会出现下降。中商情报网预测，由于2013年发电新增产能明显收缩，尤其是火电新投产机组明显减少，因此火电发电小时数将上升。综合以上因素分析，预测2013年水电企业平均利用小时数将下降，火电企业平均利用小时数将有恢复性增长。
经营业绩将继续改善
由于火电作为电源结构的主体地位在较长时期内不会改变，火电企业的创效能力在很大程度上决定着发电行业的经营业绩。2013年，电力新增产能收缩已是业内共识，发电小时数回升可期，而电力企业的负债率、财务成本均在下行通道中，因此火电盈利能力继续回升的预期很大。
中信证券电力行业首席分析师认为，煤电联动机制进一步完善对电企而言略偏利好，鉴于煤价或将维持弱势以及资金成本回落等因素，2013年火电盈利仍有望实现30%以上的增长。证券导刊认为，如果煤电联动政策执行到位，火电行业将从周期性行业变为弱周期行业，而且是顺周期行业，盈利能力将更为稳定。
对于电煤价格并轨对火电企业经营业绩的长远影响，有专家认为，虽然目前电煤价格并轨不会对电企造成较大压力，但由于煤炭的有限资源属性，煤炭价格长期来看是呈上升走势的，已经并轨的电煤价格将对占发电量80%的火电企业产生较大影响，特别是对重点合同煤较多的东北、山东等区域冲击较大。如果改革配套措施如电价形成机制、煤电联动、铁路运力等完善落实到位，火电企业发电积极性将进一步提高，经营业绩将继续改观，有助于形成煤电一体协同发展格局，推动电力市场健康有序发展，反之则可能催生新的煤电矛盾，使火电企业重新陷入亏损的困境，打乱正常的电力市场秩序。由于电价的调整空间远小于煤价，“计划电”的属性很难有本质改变，因此电煤价格并轨对电力市场的长远影响总体弊大于利。
市场化改革进程将加快
2013年我国经济体制改革将全面提速，进入实质性操作阶段，其中“深化资源性产品价格和环保体制改革”是其中的一项重要内容，这将对上网电价、煤价、气价、节能环保补贴等电力市场要素产生较大影响。近期国务院出台的《关于深化电煤市场化改革的指导意见》，进一步明确了电煤市场化改革的方向和主要任务，迈出了以市场配置电煤资源的重要一步。
随着能源领域改革进程的加快，预计2013年会有更多向电力市场化改革的举措和行动，在宏观调控监管、煤电联动、电煤产运需衔接、脱硫脱硝电价、新能源发电、智能电网等方面出台细化方案和配套机制，进一步促进电力市场平稳有序发展。
综上分析，认为2013年电力市场将企稳向好，全国用电量或将稳中微升，发电新增产能继续收缩，火电机组利用小时数回升可期，电力企业的经济效益可能继续提升，发电侧市场竞争将进一步加剧，电力基建投资的减缓有利于深化结构调整、做好做优存量资产，电煤市场化改革的加快有利于形成煤电一体长效协同发展格局，促进经济平稳健康有序发展。
（本报记者贾科华编辑整理，文章有删节、标题有改动）
