苏丹、缅甸、加纳、安哥拉、利比亚、加蓬、赞比亚、赤道几内亚、巴基斯坦、博茨瓦纳、刚果（布）、马里、尼日尔、委内瑞拉、摩洛哥、柬埔寨、老挝、厄瓜多尔、尼泊尔、喀麦隆……尽管中国国有企业纷纷进行全球扩张，却很少有哪家企业留下了比中国水电更难以磨灭的印记。虽然算不上家喻户晓，但这家基础设施集团修建了中国超过半数的大坝，并正越来越积极地走向海外。目前，该集团的项目遍布全球57个国家，从非洲的荒漠到南美的丛林。

　　不过，1月28日该公司承建的苏丹南科尔多凡州Um Rawaba -Abu Gubeiha公路项目主营地29名人员被反政府武装劫持，却为中国水电和其他中国企业雄心勃勃的海外扩张之路敲响警钟。

　　国外业务日益重要

　　如今，中国水电最重要的政府角色都在海外，它代表着中国在水力发电和基础设施项目方面的国家形象。与其他国有企业一道，中国水电一直遵循着中国政府10多年前推出的“走出去”战略该政策鼓励国有企业向海外扩张，以改善业务实践、增收并获取资源。

　　中国水电去年10月在上海的上市提供了一个难得机会，让外界一窥这家国有企业集团的海外扩张之路。该公司的招股说明书显示，2010年集团海外业务收入超过40亿美元，占总收入的四分之一，其中，主要来自非洲和亚太地区，而海外项目总规模为210亿美元。

　　截至2011年6月，中国水电已在55个国家设立了73个驻外机构，在57个国家在建262个项目，其中，1亿美元以上的项目63个，占比75%，形成了东南亚、北非、南非、东非、中东等区域化的相对稳定市场，老挝、印度尼西亚、卡塔尔、利比亚、安哥拉、苏丹、阿尔及利亚、埃塞俄比亚和博茨瓦纳9个以项目群为特点的大型国别市场，并逐步向南美洲、大洋洲及欧洲区拓展业务。

　　2008年-2011年6月，中国水电累计实现国外营业收入折合人民币745.80亿元，累计新签国际经营合同额人民币1241.07亿元。2009、2010年，公司国际业务的收入增长率分别达到43.51%、28.44%。2008年、2009年、2010年、2011年1-6月海外业务毛利率分别为14.34%、16.89%、16.94%、20.68%，高于国内业务毛利率水平。2010年及2011 年1-6月，公司国际业务收入占公司营业收入分别为25.93%、26.63%，毛利占公司毛利分别为35.20%、40.57%。

　　而且，中国水电已经不满足于单纯工程承包，业务范围从水利水电扩展到火电、风电、公路、桥梁、机场、港口、 航道、城市管网、房屋建设等多个领域；业务模式从单纯工程承包逐步向EPC总包及矿产资源融投资领域发展。

　　外交和安全风险

　　然而，在向海外扩张的过程中，该公司也发现自己面临着不熟悉的外交和安全风险。中国水电承认，公司海外业务主要分布在不发达及发展中国家，部分国家法律法规不健全，当地治安状况较差，恐怖事件偶有发生。

　　该公司称，海外业务受到国际政治、经济、外交等因素的影响，任何涉及公司业务市场所在地的，可能的政治不稳、经济波动、自然灾害、政策和法律不利变更、税收增加和优惠减少、贸易限制和经济制裁、国际诉讼和仲裁都可能影响到公司海外业务的正常开展和工程实施。去年，由于利比亚爆发内战以及政府过渡，中国水电被迫匆忙撤出，取消了在该国投资的17.88亿美元中的大多数项目。这些项目包括5个房建项目，1个基础设施建设项目，取消的合约约占当时该公司海外项目总额的12%。

　　赞比亚最近的选举也让中国水电陷入被动。新当选的赞比亚总统萨塔在竞选时一度表现得对中国投资很不友好，他在任期间不排除会推迟中国水电在该国的项目，包括两个水电站。

　　除了政治风险，还有本地化业务模式风险在国内经营和实践过程中已经被证明行之有效的方法，在很大程度上可能难以符合跨境经营的需要。

　　要建风险管控体系

　　针对海外业务的特殊风险，中国水电声称目前已建立起相对完善的规章制度和风险管控体系，涵盖了风险事件的防范预控、跟踪监控以及事件发生后的应急响应等风险管理的全过程，但也承认无法完全避免项目所在国突发政治动荡、战争时对公司产生的不利影响。

　　中国水电表示将根据国家有关部委的指示对项目所在国的治安状况和恐怖事件风险进行评估，原则上不参与治安状况不好和恐怖事件风险大的国家和地区的项目建设工作，暂缓进入市场风险较高以及管控能力不及的市场。

　　在具体细节上，中国水电称将加强和国内涉外政府部门的合作，增强沟通能力，加大对外国政府、议会公关力度，降低政治风险。同时，排查海外在建项目的系统风险源，确定风险预警线，制订应急预案。

　　作者：方晓