9月27日，上证综指并没有追随欧美股市的大涨行情，先抑后扬之后，以21.87点的涨幅，仍然受制于2400点之下。

　　与此同时，中国水电（601669.SH）的网上申购也于当日开启。根据中国水电的公告，其发行规模被确定为30亿股，比此前确定的不超过35亿股的数量有所减少。而网上申购的价格为4.8元每股。

　　以此计算，相对于该公司2010年的净利润，按照发行后的总股本计算，中国水电上市之后的市盈率在15到16倍之间。

　　而中国水电在公告中明确表示，发行人、联席保荐机构（主承销商）郑重提请投资者注意：投资者应坚持价值投资理念参与本次发行申购，“我们希望认可发行人的投资价值并希望分享发行人成长成果的投资者参与申购，任何怀疑发行人是纯粹"圈钱"的投资者，应避免参与申购”。

　　如此情绪化的表达方式在公司发行上市公告中并不多见。

　　中国水电“吸金”

　　根据中国水电的公告，网上申购中，“有效报价”的配售对象有92家，对应的申购数量之和为26.515亿股，“为本次网下发行数量的1.77倍”。

　　由此来看，机构对中国水电难言热情。

　　根据此前上市公司公告，近期发行的新股中，长城汽车（601633.SH）网下发行中提供有效报价的配售对象共有26家，对应的申购数量之和为2.316亿股，为网下发行数量的3.86倍。而在发行时点和发行规模上，与中国水电具有可比性的农业银行(601288.SH)，其A股上市的时候，也在网下配售中获得了超过10倍的认购倍数。

　　相比之下，券商研究机构在报告中依然热情高涨。

　　平安证券在其新股定价报告中，给予中国水电4.68元到5.85元的上市定价区间，并将其定义为“中国在全球产业布局中少有的具有行业代表性、功能特殊性和不可替代性的明显竞争优势的企业之一”。国泰君安也给予中国水电5.53到6.80元的上市首日定价区间。

　　对于中国水电来说，好的消息是华夏基金并没有因为关联方而被排除在参与申购的名单之外。

　　中国水电的主承销商为中信建投和中银国际，中信证券则担任财务顾问。而中信证券正是华夏基金的控股股东。

　　A股见底信号？

　　“单从冻结资金看，中国水电难言对市场资金真正造成冲击，更多的是心理层面的影响，大盘股发行和银行保险再融资持续下去的话，市场承受的压力还是很大的。”上述基金公司人士向记者表示。

　　但亦有市场人士表示，中国水电、陕煤股份和中交建在A股完成发行之时，或许也是A股见底的信号。以2010年农业银行上市为例，其上市的7月15日，A股在2400点徘徊许久，此后半年走出阶段性行情，一度迫近3200点。

　　“与去年不同，今年面临的形势更为复杂。一方面是外围市场的动荡，另一方面是对经济硬着陆的担忧。”上述基金人士表示，一旦经济增速在4季度出现明显回落，A股或将再迎来一轮杀跌，首当其冲的，就是估值尚未完全调整的中小板和创业板。

　　作者：黄祎妮