中国电力网 2011年8月4日    来源：和讯网  

    8月3日央视水电毛利堪比煤老板的报道引起轩然大波。对此，中国水力发电工程学会副秘书长张博庭向和讯网表示，只从几个上市公司的数据就可推断出水电毛利堪比煤老板太离谱；一家大型能源公司负责人则称，水电上网电价是由发改委核定的，计算出来的投资回报率为8%左右，与已经市场化的煤炭根本无法相提并论。

    发改委通过电价核定收益率为8%

　　方正证券(601901,股吧)电力分析师孙灿称，如果拿水电、火电和煤炭作对比，水电的毛利大概为37%，火电大概为10%左右，煤炭大概为39%，可以看出，水电是一种利润率很高的行业，其毛利几乎可以和煤炭相媲美。

　　孙灿展示的火电行业与水电行业的毛利率比较结果显示，2006年为21.28%比36.44%，2007年为20.05%比38.32%，2008年为3.96%比36.84%，2009年为16.41%比37.71%，2010年为12.96%比36.23%。

　　“很难想像一个行业分析师能够轻易给出这样的结论，他所获得的信息应该是来自水电上市公司，这些公司已经熬过了15至20年的投资成本回收期，静止地看现在自然毛利率比较高，这是水电开发的特点决定的。”张博庭说。

　　以上述能源公司投资建设的水电项目为例，总投资为200多亿元，机组全部发电后，每年的营业收入约为25亿元，每年需要负担的银行利息为10亿多元，需要归还的银行贷款本金为20亿元，即使把25亿元收入全部用于还本付息，也至少需要12年时间，加上此前的建设周期，没有15年以上时间根本无法奢望盈利。

　　“这个水电项目我很清楚，它是整个西南水电项目中最优质的，水流落差大、发电效率高、移民成本低，其它的水电项目成本回收期都要在15至20年，尤其是小型水电项目，基本要在20年以上。”张博庭说。

　　“最关键的是，上网电价是由发改委核定的，资源较差、移民成本高、当地经济不发达的地方定价会高一些，资源较好、当地经济较发达的地方定价会低一些，但大致都将投资收益率维持在8%左右。”上述能源公司负责人说。

　　“水电项目的使用寿命一般在70年左右，20年成本回收期度过之后的相当长一段时间内，毛利率确实比较高，再往后又会因维护成本的升高而有所降低，如果将利润均摊在整个项目存续期间，其毛利率水平与煤炭相去甚远。”张博庭说。

　　危及生态缘于政府管理疏漏

　　2009年世界气候大会举办期间，中国承诺到2020年非化石能源占一次能源消费15%左右。

　　现实情况是，一方面，日本大地震引发核事故后，中国已经放缓了核能利用步伐，另一方面，“十一五“期间中国水电开工量只有2000多万千瓦，远低于原定的7000万千瓦的开工量规划。

　　于是，巨大的节能减排任务就被寄望于“十二五”水电开发。2010年下半年至今年3月，有15个大型水电站获得审批，投资额约2500亿元；国家能源局原局长张国宝也曾表示，2011年水电开工要达到2000万千瓦，从水电项目的建设周期为5到10年计算，整个“十二五”期间都将是水电建设高峰期。

　　一方面是国家政策的强力推动，一方面是20年成本回收期之后的高额利润诱惑，小水电项目迅速在全国落地生根。“在这个过程中，地方政府确实存在只顾经济利益，忽视保护生态环境的问题。”张博庭说。

　　在全国电力的99.8%都靠水电供应的挪威，建有大量引水式小电站，其方法是保持一定的生态流量，而不让水全部用于发电，杜绝出现发展和生态抢水的状况。

　　“国内出现的一些危及生态环境的水电开发，说明政府管理存在漏洞，今后努力的目标应该是，无论电站里有没有水，都要保证河流更像一条河流。”张博庭说。