北极星电力网整理了2014年第四季度至今的电力、新能源、煤炭行业的热点。

电力

2015年，仿照『深圳模式』更大范围推行电价改革试点

从国家发改委获悉，2015年，我国将在更大范围内推行电价改革试点，而所有试点都将仿照目前深圳试点的模式推进。近日已批复内蒙古西部电网启动输配电价改革试点。2015年，输配电价改革试点范围将进一步扩大。

据报道，与此同时，深圳试点的上属企业——南方电网在此轮改革中实质上处于被削权的情形之下，正在计划进行混合所有制改革，从而加强自身在电改格局确定之后的话语权。

"一分钱"的改革成果

"未来电网公司只能收取『过网费』，而且多退少补。"华北电力大学能源与电力经济研究咨询中心主任曾鸣认为，"未来，南方电网肯定权力不再。"曾鸣多次参与电力改革政策的讨论和起草。曾鸣还表示，"今后，电网公司用谁的电都可以，总之都是收取固定的费用。"

据中国经营报报道，近日，国家发改委已经批复了深圳市输配电价改革试点首个监管周期电网输配电准许收入和输配电价。2015年、2016年、2017年深圳市电网输配电价水平分别为每千瓦时0.1435元、0.1433元和0.1428元，相比2014年的每千瓦时0.1558元分别下降0.0123元、0.0125元、0.013元。

对于输配电价的调整，业界普遍认为，"一分钱"迈出了电改"一大步"。因为这"一分钱"的改革成果，将会极大影响电网企业的盈利空间。

国家发改委给予广东省发改委的批复显示，"2015年至2017年深圳供电局有限公司预测的销售电量分别为778.45亿千瓦时、811.02亿千瓦时和846.71亿千瓦时。" 这意味着2015年到2017年，南方电网在深圳将减少大约24亿元的收入。

南方电网方面近日也已经公开表态，2015年将"主动融入电改"。

对于此次电改，南方电网一位高层告诉记者，从2014年年中开始，国家发改委召开了几次会议，电网公司和发电企业分开讨论相关改革方案，"国家发改委的意见是把电力体制改革主要集中在下游，一部分是输配电价格改革，一部分是引入更多竞争机制"。

国家能源局披露的最新消息显示，广东大用户直购电交易也已经出现新的模式，电力用户与发电企业首次进行了集中竞价交易。

"今后，只要买卖双方达成协议，谁的电都可以上网。"曾鸣表示。

前述南方电网高层透露，"现在电改比较确定的有两个方向，一是发电企业和大用户直供电，二是电网价格需要进行独立核算，而独立核算的价格和方式，是讨论的核心问题。"

"实际上，现在电改方案的一些内容已经非常明确了，尤其是电网公司改变定位，变成输配企业，收取输配费用。"一家发电企业的内部人士表示。

销售端引入"混改"

业内人士认为，深圳试点核定输配电准许收入和输配电价，也标志着电力监管模式的转变;目前，对于电网企业的监管方式，是监管部门核定购电、售电价格，就是所谓的"管住两头"，电网企业获得差价收入，这是一种间接监管;今后，监管方式将会变为以电网资产为基础，对输配电收入、成本、价格等全方位的直接监管。

未来电改之后，民营资本有望进入电网建设，从而缓解电网企业可能遭遇的资金压力。记者在《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》中看到，未来将"鼓励社会资本参与电网建设"。

"积极吸引社会资本投资建设跨区输电通道、区域主干电网完善工程和大中城市配电网工程。将海南联网Ⅱ回线路和滇西北送广东特高压直流输电工程等项目作为试点，引入社会资本。"已经有消息显示，南方电网预计将引进资本50亿元，并形成大约200亿元的新增投资能力。

而在不久之前，南方电网一位高层已向记者表示，"我们的计划是在销售端建立混合所有制，引入竞争机制。"

这位高层人士解释声称，目前电力体制改革方向是用户侧放开，实现直供电，所以南方电网将在用户侧销售环节引入新的销售公司。具体模式就是，"电网公司将和几家民营供电企业建立新的合资公司，参与市场竞争"。

这位高层人士还强调，未来电网建设的投资将变得更为谨慎，"现在发电站建设没有规划，经常两个发电站建设很近，重复建设。还有的发电站建在很远的位置上，需要重新建设电网，这都是缺少统一规划造成的。我们希望从政府层面建立一个电力规划部门。"

据记者了解，在1998年原电力工业部撤销之前，发电站建设需要由该部规划;1998年之后，便缺少了电网和发电站建设的统一规划。

"南方电网放权是电力系统改革的大势所趋，未来绝大部分省份的运营费用都会下降，电网让利的状况不会改变。"曾鸣表示。

解读：输配电价改革试点

近日，国家选择深圳市进行电网输配电价改革试点，这意味着，我国电力市场化改革开始启动，也标志着我国电力价格改革由此迈出了关键一步。

电力价格改革存在哪些难点

电力价格机制是电力体制的核心，我国电力体制改革之所以艰难，最关键的还是在于电价改革的艰难。这源于电力产品的特殊属性：它既是一种依靠具有自然垄断环节的网络输送的商品，又是一种准公共产品。从现行电价机制看，我国实行包括上网电价和销售电价两端定价，在输配电环节，除个别跨网联络线核定了输电价格外，电网输配环节基本无独立价值表现，输配电价只是由销售电价减去上网电价的倒算法估计而得，现有的定价机制既没有上网定价和销售电价的联动，也没有按照购电成本和用户对系统容量的实际占用进行价格核算，所以我国存在不同分类用户的销售电价也是不合理的。

一方面，销售电价受到政府严格管制，发电环节的投资和经营管理不善所造成的上网电价上升会使得电网经营的合理收益得不到保证，从而会影响电网企业正常运作;另一方面，电网企业自身的成本控制也缺乏依据，无法区分输电环节和销售环节的成本，也就无法进一步合理提升企业经营效益。

在众多问题中，最核心的是电力体制改革。近十年来，发电端包括五大发电集团等多主体竞争局面已经形成。但输电、配电、售电垂直一体化的局面仍然存在。独立的输配电价仍被搁置，缺乏输配成本与收益的分摊，导致发电成本向电价传导不顺畅，发电企业效率差异未真正体现，价格信号不能合理反映市场供求、资源稀缺和环境损害成本。

电价改革在深圳试点意义

一是改变了目前电网盈利模式，初步界定了电网的定位或作用，有效破除了电网目前的超级垄断地位。发电、售电价格高低与电网收入无关。电网企业与发电售电企业没有了利益之争，在发电企业与电力用户直接交易中将保持中立地位，将避免干预电力市场的有效运行。二是为建立电力交易市场奠定了基础。公布分电压等级输配电价，使得电力市场买卖双方协商定价时有了更加科学的依据。电力用户或市场化售电主体可按其接入电网的电压等级支付输配电价，不仅有利于促进电力资源进一步优化配置，还有利于电网无歧视向所有用户开放，促进发电侧与销售侧电力市场建设和市场主体培育。三是为进一步深化电价改革探索了一条思路或主线。电改是一系列改革措施、任务的综合体现，各项改革措施有其内在的严密逻辑，输配电价改革试点只是其中一项任务，其价值最终要通过后续或配套的改革来最大体现。

我们可以窥探今后电价方面的改革思路：核定输配电价—发展双边交易建市场—形成上网电价—上网电价+输配电价=终端价格。 四是标志着电力监管模式的改变。目前，对于电网企业的监管方式，是政府监管部门核定购电、售电价格，就是所谓的"管住两头"，电网企业获得差价收入，这是一种间接监管;今后，政府对电力的监管方式将会变为以电网资产为基础，对输配电收入、成本、价格等全方位的直接监管，是"管住中间"。

电力价格改革的最终目的是怎样的价格机制

我国电价改革的总体思路应该是在总结和借鉴国内外改革经验教训的基础上，从我国国情出发，引入竞争机制，在尽可能打破垄断的基础上，重塑科学、合理、规范的电价形成机制和电价规制体制，建立竞争性电力市场，充分发挥市场在电力资源配置中的决定性作用，满足全社会不断增长的电力需求，推动我国电力产业走上可持续的良性发展的道路。

具体来说，按照"放开两头、管住中间"的思路，在进一步改革电力体制的基础上，将电价划分为上网电价、输配电价格和终端销售电价，建立与发电环节适度竞争且相适应的上网竞价机制;建立有利于促进电网健康发展的输配电价格，实现销售电价与上网电价联动，使电价改革与整个电力体制改革协调发展，与电力市场模式和企业重组等改革更好地进行衔接。

国发改委批复首个监管周期电网输配电准许收入和输配电价影响

对发电企业而言，降低了电网的垄断地位。电网在电力交易中没有利益之争，地位将保持中立，这样有利于发电侧真正实现竞价上网，体现发电企业的企业效率差异，市场作用将更加明显。对电网而言，改变了之前盈利模式，电网企业成本约束得到强化，同时改革后电网以过网费作为主要收入来源，能够实现稳定收入来源和收益水平，有利于电网企业的可持续发展。对电力用户而言，其销售电价随市场供求关系调整而变化。如上网电价能因为成本降低或者是技术进步有所降低，就能很快在销售侧体现出来，使得电力用户获益。

改革后，预计电网的收入会出现下降，电网如何将自身损失降到最低?

按照以前的定价模式，电网依靠吃差价形式将自己内部不合理的成本消化掉，降低成本的动力不强。改革后，电网的成本将受到严格监审。电网实际成本高于政府核定的准许成本时，高出部分由企业自行消化;低于准许成本时，节约成本可在企业与用户之间分享。

在此情况下，电网就不得不主要从自身方面减少成本支出，例如，提高效率，降低线损率;更多地去关注自身输配电业务的运营和发展，减少不合理的新增投资;积极吸引社会资本投资建设电网;规范管理，降低自身不合理的运行维护费用和人员薪酬;减少不应纳入输配电价测算的、与输配电业务无关和无偿的接收用户等等。

输配电价下调后，电力用户电价是否相应下调

按照"放开两头、管住中间"的思路，输配电价在整个电价当中就像固定价格，其他发电、终端售电价格是变动价格，根据形势不断变化调整。固定价格下调，肯定会使得下游用户电价会受影响。

目前，降下来的输配电价理应会将最终传导到销售电价，让用户享受到电价降低的好处。这也是深圳市开展试点工作的初衷之一。从媒体披露的信息来看，国家发改委已要求广东省发改委根据2015年输配电价下调情况，提出降低深圳市电力用户销售电价的方案，并尽快实施。

2015年电力行业投资有望继续回暖

2014年四季度，中经电力产业景气指数为98.3;中经电力产业预警指数为66.7。

2015年上半年，电力行业投资有望继续回暖，主营业务收入和利润等经营指标增长持续放缓趋势有望改善，这将对电力行业景气度的提升提供支撑，景气指数有望小幅回升。

景气指数保持平稳

2014年四季度，中经电力产业①景气指数为98.3(2003年增长水平=100)，与三季度持平。

构成中经电力产业景气指数的5个指标(仅剔除季节因素，保留随机因素②)中，与三季度相比，电力行业从业人数和税金总额同比增速有所上升;固定资产投资同比降幅继续收窄;主营业务收入和利润总额同比增速则有所下降。

进一步剔除随机因素后，中经电力产业景气指数为97.9(见景气走势图中的蓝色曲线)，与三季度持平，比未剔除随机因素的产业景气指数(见景气走势图中的红色曲线)低0.4点，表明电力行业内生增长动力保持平稳，行业相关政策继续保持正向的影响。

预警指数平稳运行

四季度，中经电力产业预警指数为66.7，连续3个季度保持平稳运行，目前仍处于偏冷的浅蓝灯区下限。在构成中经电力产业预警指数的8个指标中，各项指标灯号均与三季度保持不变。

发电量增速企稳回升

经初步季节调整，四季度发电量为1.3万亿千瓦小时，同比增长2.7%，增速比三季度回升0.2个百分点，显示电力生产增长有所企稳。

发电量的企稳回升与火电外的发电增长有关。数据显示，1至11月份，全国规模以上电厂水电发电量同比增长22.4%，核电发电量同比增长18.3%,风电发电量同比增长3.8%,比1至9月份分别加快5.2、0.6和0.5个百分点;火电发电量同比下降0.3%。

价格略有上涨

经初步季节调整，四季度电力出厂价格总水平同比上涨0.2%，价格涨幅比三季度上升0.1个百分点，总体走势连续多个季度保持基本稳定。

主营业务收入增长继续放缓

经初步季节调整，四季度电力行业主营业务收入为1.4万亿元，同比增长1.4%，增速比三季度下降0.5个百分点，比上年同期下降7.0个百分点。

国家能源局数据显示，1至11月份，全国全社会用电量5.0万亿千瓦小时，同比增长3.7%，增速比1至9月份下降0.2个百分点。

利润增长略有放缓

经初步季节调整，四季度电力行业实现利润总额972.1亿元，同比增长11.0%，增速比三季度下降2.2个百分点。

四季度，火电企业的生产成本略有上升;用电需求增长减弱也对电力企业盈利产生了一定的影响。

据计算，四季度电力行业销售利润率为7.0%，比三季度下降1.5个百分点，但比上年同期提高0.6个百分点，目前仍处于历史较高水平。

税金增长继续加快

经初步季节调整，四季度电力行业税金总额为672.7亿元，同比增长11.2%，增速比三季度上升6.4个百分点。税金总额占主营业务收入比重为4.4%，比三季度下降0.7个百分点，与上年同期4.5%的水平基本持平，略低于全部工业4.6%的平均水平。

应收账款增速有所回升

经初步季节调整，截至四季度末，电力行业应收账款为2917.7亿元，同比增长7.1%，增速比三季度上升0.8个百分点。

四季度电力行业应收账款周转天数为17.9天，比三季度减少1.4天，低于上年同期周转18.5天的水平，仍大大低于本季度全部工业周转33天的平均水平。

固定资产投资由降转增

经初步季节调整，四季度电力行业固定资产投资总额为2329.0亿元，同比增长9.0%，在同比连续4个季度下降后首次转为增长。其中，电源建设投资占45.5%;电网建设投资占54.5%。

沿海核电项目重启以及特高压输电项目对电力行业固定资产投资恢复增长起到了支撑作用，但全国电力基建投产规模仍略有减少。1至11月份全国基建新增发电生产能力6706.0万千瓦，比上年同期减少3.2%。

中电投和国家核电合并已获最高决策层通过

近日，一则关于中电投与国家核电两大巨头合并获得通过的消息颇受业界关注，国家核电相关负责人仅回应称，还未知悉最新进展。

据上述消息称，中电投和国家核电合并事宜已获得最高决策层签字通过，目前国资委正在制定具体方案，近期官方将对外宣布两大巨头合并方案。

对此说法，国家核电相关负责人称，目前还没有获得这样的信息，"这里的"最高层"指的是谁也并不清楚。这样的合并，不是企业自己能决定的。肯定是主管部门，有了正式的意见，到时候会公布"。该负责人称。

有核电行业内人士分析，这场合并其实是为实现优势互补，国家核电拥有国产三代核电技术CAP1400，身为五大电力集团之一的中电投持有核电站运营牌照。"这两家巨头能实现合并，增强实力的同时，也是在为"走出去"铺路。"该人士表示。

天然气

重庆将建成全国页岩气开发综合示范区

重庆市政府第79次常务会议，审议通过《重庆市页岩气产业发展规划(2015-2020年)》，提出到2017年，实现页岩气产能150亿立方米，产量100亿立方米;到2020年，实现页岩气产能300亿立方米，产量200亿立方米，将重庆建成全国页岩气勘探开发、综合利用、装备制造和生态环境保护综合示范区。

重庆于2009年率先启动全国首个页岩气资源勘查项目，国土资源部将重庆列为国家页岩气资源勘查先导区，拉开页岩气勘探开发序幕。2012年11月，中石化在位于涪陵的焦页1HF井钻获高产页岩气流。2013年9月，国家批准设立重庆涪陵国家级页岩气示范区。2014年6月，国土资源部、重庆市、中石化联合设立重庆涪陵页岩气勘查开发示范基地。目前，全市不包括参数井在内已完钻气井162口，涪陵、彭水、綦江、梁平、永川页岩气勘探开发均有突破，其中涪陵、彭水、綦江、永川共投产试运行94口，日产能突破600万立方米，日产气量380余万立方米，建成产能25亿立方米/年，初步形成了规模化、商业化推进的格局，展示出较好发展前景。按照规划，重庆市页岩气产业将实施"勘探开发"、"管网建设"和"综合利用"的纵向一体化战略，将"装备制造"与纵向产业链上各环节配套，推进横向一体化战略，实现页岩气全产业链集群式发展，打造国家级页岩气开发利用综合示范区。

2015年广汇能源计划投资15亿元开发终端市场

广汇能源公告称，为发展天然气板块业务，提升公司天然气业务盈利能力，2015年公司计划投资15亿元用来开发终端市场，主要用于加气站收购、合作及投资建设(含民用管网)。

2015年公司计划在新疆(含生产建设兵团)、甘肃、青海、四川、宁夏、内蒙古、陕西、河南、山东、河北、安徽、贵州、天津、江苏、浙江、湖南等地自建终端项目。计划全年完成新建站66座，跨年建站15座，以及城市管网、CNG母站项目建设。

公司利用收购、并购项目等模式加大终端市场整体规划布局，预计新收购加气站30座。大力开发民用、车用、工业用等天然气广泛应用领域，加大终端市场的收购、并购项目的参与，通过挖潜、论证、洽商工作扩大终端市场规模。在优先保证自产天然气在有效的经济运输半径内销售，同时积极寻找和获取公司以外的天然气资源，包括海气、管道气等气源。大力开发和积极引入第二气源拓展终端市场，特别是远离新疆的市场，尽最大可能就近获取更具经济性的第二气源，并以此作为主力气源。

杭州市液化气购进价及零售价双双走低

从2014年10月起，杭州市液化气购进价格及瓶装液化气零售价双双走低。

杭州市物价局最新的监测数据显示：1月26日杭州市液化气平均出厂价格为每吨4760元，较12月同期的4860元下跌了2.06%，较2014年10月2日6910元跌幅达31.12%;杭州百江液化气公司从2014年10月起4次降低瓶装液化气零售价格，由每瓶130元降低到118元，2015年1月8日又将其售价从118元再次降低到115元，此次降幅为2.55%，较去年10月价格累计降幅为11.54%。

其实，液化气跌价对消费者而言是利好，也不用纳闷，原因其实很简单：一是受国际原油价格大幅下跌及国内成品油价格持续下调影响，进口液化气价格持续下调;二是这段时间，沪甬两地炼油厂的库存气源比较充裕，导致燃气公司进货价格降幅明显;三是受经济环境影响及前阵子的暖冬效应，杭州的液化气季节性需求增加不及往年。

相关人士分析，近期欧佩克(OPEC)宣布不减产，预计国际原油价格供求趋势难以在短期内得以扭转，价格仍将以弱势运行为主。受此影响，预计近期杭州市的瓶装液化气价格仍将低位运行。

新能源

2014年未能完成光伏装机并网目标 但国能局对今年形势比较乐观

根据国家能源局的数据，2014年，中国累计并网的光伏装机量已达26.52GW，而2014年全年，中国的新增光伏太阳能并网量为10.52G瓦，相比上年同期增长了13%左右。

但是实际上，2014年光伏装机并网量并未能完成年初预定的目标。去年全国能源工作会议对2014年新增光伏发电装机容量目标设定为14GW(分布式占60%，地面电站占40%)。不过在去年上半年仅完成3.3GW后，8月初国家能源局下调了全年目标，国家能源局局长吴新雄提出"力争全年光伏发电新增并网容量达到13GW以上"。此后又进一步将装机并网目标下调到10GW，最终才勉强完成。

2014年并网光伏容量较少的原因主要是，2014年地面电站路条上半年没有审批下发，导致地面电站建设有所滞后;其次，由于补贴政策导致分布式光伏项目收益率无法保障，分布式光伏行业商业模式出现严重问题，项目推进速度严重低于政策预期。

尽管去年没能完成年预订的新增光伏装机并网目标，但是国家能源局显然对今年的形势比较乐观，预定全年新增光伏并网目标达到15GW，比去年实际完成量提升50%。

据消息，能源局日前下发《2015年全国光伏发电年度计划新增并网规模表》，其中预定今年光伏发电计划新增规模总量为15GW，该份文件显示，在分类装机总量上，大型地面电站将达到8GW，分布式达到7GW，并规定了屋顶分布式不低于3.15GW。

该方案规定的比例相对属于比较合理的模式，即重点扶持分布式光伏电站的建设。而对于能否完成15GW的并网目标，中国能源经济研究院光伏产业研究员红炜认为，如果只是增加集中式地面光伏电站，那么完成20-30GW都没有问题，但是目前的政策取向是多方面发展分布式光伏电站，所以在操作中遇到具体问题还需要解决。

首次单独编制光伏五年发展规划配套电网建设规模可达千亿元

参与太阳能"十三五"规划编制的国家发改委能源研究所时璟丽透露，在规划中光伏将单独编制"十三五"专项规划，而且首次单独编制光伏五年发展规划，涉及配套电网建设和智能电网应用、新能源微网规划布局等七方面内容。该规划被要求起到承上启下作用，衔接"十四五"规划及2030年。

光伏发电单独编制"十三五"专项规划尚属首次，在光伏"十三五"规划中，已启动的规划研究除了"十三五"期间光伏发电目标、任务和布局外，还涉及创新能源提升和成本下降路线、配套电网建设和智能电网应用、基地和重点地区建设布局、城镇分布式规划、新能源微网规划布局、制造行业规划布局、国际化战略等七方面内容。

配套电网建设和智能电网应用上，将提出"十三五"期间保障光伏发电上网消纳、提高电网智能化水平的措施和建议。

目前国内电网还不能满足光伏发电产业的发展需求，我国的智能电网是以特高压电网为骨干网架、各级电网协调发展的坚强电网为基础，构建以信息化、自动化、数字化、互动化为特征的统一坚强智能化电网。特变电工、平高电气等上市公司在上述领域则处于龙头地位。

此外智能电网建设，太阳能光伏逆变也将是主要的市场机会，而太阳能光伏逆变设备对转换效率、使用寿命、实用温度范围及并网设备的更高要求，以及安全隔离技术，也将催生并推动相应产业的发展。

新能源微网规划布局上，将提出在可再生能源发电基础较好，特别是光伏发电发展迅速、具备消纳条件的地区，建设新能源微电网工程，在西部偏远乡镇、东部离岸海岛及其它特定区域离网式新能源微电网示范工程建设的总体目标和项目布局。

据机构估算，国内智能微电网系统到2020年市场规模可达千亿元。而在"十二五"规划的30个微电网试点工程中，国家电网[微博]参与其中18个，其系统内的许继电器、国电南瑞等公司或集中受益。

政府对电汽充电设施建设补助促进各方资本建设热情

2014年，中国新能源汽车累计销售74763辆，同比增长320%。虽然2014年被称为新能源汽车发展元年，但关乎电动汽车使用便利性的充电桩建设依然进展缓慢。为此，国内一些新能源汽车生产企业由早期单打独斗似的建设私人充电设施，到现在开始有意识寻找合作方共同加快充电桩建设、做大新能源汽车市场蛋糕。

而财政部等四部委在2014年11月份出台的《关于新能源汽车充电设施建设奖励的通知》，明确规定，到2015年，京津冀、长三角、珠三角地区城市或城市群新能源汽车推广数量若达1万辆至1.5万辆，国家将给予5000万元的奖金;达1.5万辆至2万辆，奖励7000万元;大于2.5万辆则奖励1.2亿元。另据悉，对所有符合条件的、对外开放的公共充电站建设，政府部门都将给予建设投资的30%资金补助。

正是这一远超预期的奖励政策刺激着各方对充电设施的参与热情，极大地促进了各方资本对充电设施建设的热情。

1月19日，上汽乘用车与赛特康新能源科技有限公司签订战略合作协议，包括1000辆新能源汽车的采购、共建充电设施、合作开展分时租赁业务等。几天后，北汽新能源邀请房地产、城市建设、停车协会等企业与机构共同签署了战略合作多项协议，以共同推进相关区域的公共充电设施建设。

1月19日，北京最大的富电华贸光伏智能充电站正式亮相，这是迄今为止全国最大的商业区充电站，共包括两座地面光伏充电站和两座地下充电站共100个充电桩。

为了加快落实充电桩等基础设施建设，北汽新能源1月25日特别邀请了来自房地产、城市建设、能源供给、大型商场超市等行业的知名企业参会，如停车协会、金地停车集团、北京市朝阳城市建设综合开发公司、北京国能兆元投资有限公司、集美家居、798艺术中心等，并在现场签署了战略合作多项协议，以共同推进相关区域的公共充电设施建设。

煤炭

预计煤炭行业景气度未来仍将低位徘徊

从未来趋势看，宏观经济仍存在较大的下行压力，煤炭需求存在进一步放缓的可能;煤炭产业产能过剩严重、企业库存压力较大，依然制约着煤炭产业景气水平的回升。在未充分考虑政策效应的情况下，经模型测算，2015年一、二季度中经煤炭产业景气指数分别为95.7和95.8;预警指数均为60.0，呈止降趋稳走势。

预计煤炭行业景气度未来仍将低位徘徊。2014年四季度，煤炭行业企业景气调查结果显示，反映煤炭企业家对2015年一季度本企业经营状况预测的预期指数为66.9，比对反映2014年四季度企业经营状况判断的即期指数高1.5点，但比三季度的预期指数低10.6点。煤炭企业家信心低迷主要在于企业订货、用工和投资意愿仍维持低位：在被调查的企业中，有47.9%的企业表明本季度订货量"增加"或"持平"，比上季度微升0.7个百分点，但仍处低位;用工计划"增加"比"减少"的企业比重低26.9个百分点，两者剪刀差比上季度扩大12.5个百分点;投资计划"增加"比"减少"的企业比重低44.4个百分点，两者剪刀差比上季度缩小9.8个百分点，但仍处较低水平。

煤炭行业增长放缓已成常态

在1月29日举行的中国煤炭高峰论坛上，中国煤炭工业协会会长王显政坦言，煤炭行业增长放缓已经成为新常态。

数据显示，2014年全国煤炭行业亏损面超过70%，7省区的煤炭企业整体亏损。随后，煤炭行业脱困联席会议制度建立，由国家发改委牵头，每周召开一次，财政部、环保部、能源局等十余个相关部委参加，提出化解产能过剩、严格控制超能力生产等具体脱困措施，至今已经召开了22次。

在整个行业供需不平衡的情况下，大面积限产减销使市场行情出现一定好转，10月以后煤炭价格出现小幅回升。但2015年整个煤炭行业形势严峻，开年环渤海动力煤价格指数就连跌三周，且跌幅不断扩大。

"随着我国经济从高速增长转变为中高速增长，煤炭行业年增2亿吨的时期已经结束。"王显政表示，根据国内多家研究机构的预测，我国煤炭消费大关在45至48亿吨，目前全国煤矿现有产能40亿吨，我国煤炭需求总量将达到峰值。而加上部分违规建设的煤矿产能，全国煤炭产能过剩问题突出。

在今年首次煤炭行业脱困联席会议上，国家发改委副主任连维良再次强调，2015年，煤炭行业脱困工作的关键是调整好供求关系，重点围绕对煤矿违法违规建设生产、不安全生产能力生产和劣质煤生产消费四个方面严格治理。

"靠项目增加投资扩大规模的发展模式已经走到了尽头。"王显政指出，根据能源局"十三五"期间对煤矿建设提出的要求，东部地区原则上不上新项目，中部地区按照"退一建一"模式保持合理开发强度，西部地区将加大资源开发与生态环境保护统筹协调力度，新建煤矿配套项目。

石油

2014年四季度中国石油行业经济运行呈稳中偏弱走势

四季度，石油行业经济运行呈现稳中偏弱走势。其中，生产保持平稳较快增长,销售同比由降转增，进出口由增转降，价格持续下跌，库存增速高位回落，利润大幅下降。

销售同比由降转增

经初步季节调整，四季度石油产业主营业务收入为1.25万亿元，由上季度同比下降0.4%转为同比增长3.9%。由于成品油价格出现明显下跌，加之四季度临近年末，石油生产企业多采取降价赶量销售策略，在一定程度上刺激了油品市场需求，从而使石油行业整体销量有所增加。

进出口由增转降

经初步季节调整，四季度石油产业进出口总额为662.3亿美元，由上季度同比增长5.7%转为同比下降2.9%。

价格大幅下跌

四季度，石油产业生产者出厂价格总水平由上季度同比上涨0.7%转为本季度同比下跌10.3%。

库存增速高位回落

经初步季节调整，截至四季度末，石油产业产成品资金为899.1亿元，同比增长7.1%，增速比上季度下降22.3个百分点。

利润大幅下降

经初步季节调整，四季度石油产业利润总额为616.9亿元，同比下降44.7%，降幅比上季度扩大42.2个百分点。产品价格降幅扩大的态势导致盈利空间进一步缩小。从行业内部来看，1至11月累计，石油和天然气开采业同比下降13.2%;精炼石油产品制造业同比下降16.8%。原油价格大幅下跌对石油行业上、下游利润增长均造成较大影响。

销售利润率大幅下滑

经测算，四季度石油产业销售利润率为4.9%，比上年同期下降4.4个百分点，比全部工业销售利润率低1.3个百分点(四季度全部工业销售利润率为6.2%)。

经初步季节调整，四季度石油产业亏损企业亏损总额为93.1亿元，同比增长24.8%，亏损面为19.3%，比上季度下降0.7个百分点。

税金大幅上升

经初步季节调整，四季度石油产业税金总额为2088.4亿元，同比增长27.6%，增速比上季度提高27.5个百分点。税金增速的回升与主营业务收入同比由降转增有关，销量的提升使得企业税费明显增长。

经测算，税金总额占主营业务收入比重为16.7%，比上季度上升2.6个百分点，比全部工业高12.1个百分点(全部工业为4.6%)。

投资增速略有回升

经初步季节调整，四季度石油产业固定资产投资总额为1923.6亿元，同比增长10.3%，比上季度上升3.3个百分点，比上年同期下降21.8个百分点。

大庆油田将连续每年调减产量 黑龙江调低经济增速目标

据黑龙江2015年政府工作报告，从2015年开始，大庆油田将连续每年调减产量150万吨，这将导致全省石油和天然气开采业增加值若干年连续负增长。为适应这种变化，黑龙江调低2015年的经济增速目标为6%，同时，提出寻找新的经济动力，进一步加强发展现代农业，以扩大增量带动工业结构调整。

黑龙江的经济发动机要换了。根据1月27日黑龙江省省长陆昊作的2015年政府工作报告，从2015年开始，大庆油田将连续每年调减产量150万吨，这将导致全省石油和天然气开采业增加值若干年连续负增长。为适应这种变化，黑龙江调低2015年的经济增速目标为6%，大幅低于2014年8.5%的目标。这与山西一样，为全国最低。

2014年，黑龙江经济增速预计增长5.6%，未完成全年经济目标。根据上述报告，黑龙江将寻找新的经济动力，进一步加强发展现代农业，以扩大增量带动工业结构调整，以及从领域、多角度推进服务业发展等。对此，黑龙江政协委员、哈尔滨商业大学经济学院经济系主任景侠认为，黑龙江下一步要靠发展生态农业、新能源以及战略性新兴产业来促进经济发展，进一步提高经济质量。黑龙江去年经济增速比较低，也与黑龙江在全国的战略定位有关。"黑龙江粮食产量全国第一，大小兴安岭为国家提供了生态保障，这方面国家应该给以补偿。"

大庆原油价格指数小幅反弹走势

据新华(大庆)国际石油资讯中心监测数据显示，1月29日大庆原油价格指数为41.88美元/桶，环比上升1.70%;大庆原油现货价格为42.17美元/桶，环比下降1.19%，当日大庆原油价格指数预测值相对真实值偏移幅度为0.69%，误差在合理范围之内。根据历史数据统计分析，本报告期预测1月30日大庆原油价格指数为42.75美元/桶，呈小幅反弹走势。

新华(大庆)国际石油资讯中心分析师蒋冰表示，因美国数据显示最新一周初请失业金人数降至近15年低位，29日国际原油价格微幅上涨。市场人士表示，一些美国石油公司在报告季度业绩时表示，将缩减资本支出和探勘计划，受此影响，一些油市作空的投资者降低其空头仓位，带动国际油价小幅上涨。原油库存方面，美国能源信息署(EIA)最新数据显示，截至1月23日当周，美国原油库存已触及纪录高位，上周原油库存增加近900万桶，接近4.07亿桶，为政府自1982年编纂该数据以来的最高水平。在目前原油供给仍旧相对过剩的背景下，预计近期国际油价仍以震荡下行走势为主。

经统计测算，大庆原油现货价格与原油期货价格相关度较高，后市大庆原油价格指数或低位徘徊。

石化

2014年我国石化行业利润总额6682亿元

1月21日，从中国石油和化工行业经济运行形势发布会上获悉，2014年，我国石油和化工行业主营收入11.57万亿元，利润总额6682亿元，基本实现了稳中有进的总目标。2015年，预测主营收入15万亿元，利润总额8800亿元，比上年增6%。石化行业虽面临较大的下行压力，但仍将保持平稳运行。

2014年行业经济运行下行压力不断增大，总体效益呈现恶化趋势，投资动力不足，创新能力比较弱。但同时，行业发展也面临着新机遇。2015年是我国全面深化改革的关键之年，一系列改革重大举措将陆续出台，进一步激发市场活力，给行业经济运行注入新动力;"四化"深入推进，为行业发展创造新的市场空间;"一带一路"、京津冀协同发展、长江经济带等三大战略全面实施，给行业发展带来新机遇。

油价"腰斩"：通缩冲击下游石化市场

国际油价的"腰斩"之势挟裹着通缩冲击着下游石化市场。近两个月来，甲醇、PTA等石化的期货价格出现10%以上的跌幅。1月28日，NYMEX原油录得5.47%的深度跌幅，并刷新近六年低位，低油价的传导效应使石化市场的神经再度紧绷。

分析人士指出，原油价格持续低迷导致下游石化价格成本塌陷，并迫使石化出厂价格和居民消费价格长期走低，加之需求端又处于季节性淡季，因此石化中期仍将处于弱势行情中。

作为商品之王，油价下跌使得通缩阴影逐步笼罩全球。理论上，通货紧缩会促使购物者暂停采购决定，等待价格进一步下跌，并对经济造成严重冲击。

面对通缩来袭，不仅美欧承压，中国也难以独善其身。国家统计局1月9日公布的数据显示，2014年12月，中国PPI同比下降3.3%，连续34个月持续为负，并录得2012年9月以来最大降幅。

当前环境下，我国经济面临较大通缩威胁，原油价格持续低迷导致下游石化价格成本塌陷，并迫使工业品出厂价格和居民消费价格长期走低，不利于企业经营，并会加剧亏损。对于石化而言，通缩最直接的影响就是价格长期走弱，缺乏上涨动力。

据统计，石化陷入普跌之势。2014年12月以来，郑醇1506合约跌逾18%，PTA1505合约跌逾13%，塑料1505合约也出现4%以上的跌幅。

对此，金石期货研究员黄李强分析，对于石化而言，经济增速下滑、产能过剩和原油下跌是三个重要的压制因素。"当前PTA产能过剩非常严重。再加上棉花价格弱势，PTA基本面在石化中较差。"

其他石化方面，上周东南亚一家生产商称其供应商宣布了2月至越南和马来西亚的PP和PE进口价，其中LDPE跌80美元/吨，均聚PP跌100美元/吨。同时，注塑级无规共聚PP和注塑级嵌段共聚PP报价分别下跌110美元/吨和160美元/吨。

展望后市，经济下滑和供给过剩的局面在短期内很难改变，所以原油价格何去何从将会成为石化走势的关键。对于目前石化而言，由于短期内成本端支撑极弱，而需求端又处于季节性淡季，因此石化未来走势料呈现易跌难涨的姿态。虽不能排除特定因素起作用，例如甲醇运输遭遇雨雪天气或给期价带来短期上涨，但难改中期疲态。

原油价格暴跌：影响氮肥、硫磺市场

布伦特原油价格从2014年6月暴跌57%。在CRU所有大宗商品分析中，氮肥市场是全球和地区能源市场变化最显着的。

CRU认为油价下跌将不会对氮肥价格产生太大的通货紧缩影响，因为氮肥生产的主要原料不是石油，在中国是煤，在其他地方是天然气。

氮肥价格(尿素、氨、硝酸铵、硫酸盐和UAN)在后冷战时代被认定与原油天然气价格挂钩。然而，许多成熟的经济体打破了这种关系，过去的十年里，中国成为世界上最大的尿素出口国，氮肥价格并未与原油价格挂钩。

虽然最近油价下跌不太可能在近期影响氮肥价格，它肯定会影响氮肥市场的供应。石油价格影响依然在一定程度上影响天然气在欧洲的价格，直接影响俄罗斯销售给中、东欧的天然气"照付不议"的合同，还影响天然气在西欧的现货市场。

在欧洲较低的天然气价格肯定会降低肥料生产商如雅苒OCIFertiberia Grupo Azoty和北欧化工在氨、尿素和硝酸的生产成本。

作为市场价格建立在以煤为基础的中国不大可能因为石油价格下跌而下降，欧洲生产商的利润在2015年可能会增加，这也适用于天然气价格受石油市场影响的其他地区如巴西和北美部分地区。

对于硫磺来说，以原油为原料的硫磺并不在原油供应的一环中，而是影响原油的提炼效率。