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　　随着三峡总公司下属上市公司长江电力(600900,股吧)的主营业务整体上市的完成,三峡总公司也将晋升为集团化管控的三峡集团公司。这与其立足水电产业,打造综合性的现代化大型清洁能源集团的目标,也更近了一步。

　　转型综合能源集团

　　自2003年三峡工程首批机组发电以来,三峡总公司经营业绩一直保持持续快速增长,发电量年均增长32.85%,主营业务收入年均增长40.12%,利润总额年均增长37.72%。2008年,完成发电量979亿千瓦时,实现主营业务收入212.76亿元,实现利润总额113.45亿元;至2008年底,公司资产总额2225.89亿元,资产负债率仅为30.10%。公司投产和在建装机容量约为4500万千瓦,为全国最大的水电企业。 

 　　今年上半年,三峡总公司的发电量同比增长14.81%,主营业务收入同比增长19.8%,利润总额同比增长54.84%,不含投资收益和增值指金融工具在其期限内名义本金值的增加。例如，以贴现方式买进债券，随着时间的过去，将债券到期时可获取的资本增值逐步入账。税退税,主营业务利润同比增长58.73%。平均日发电量已占到全国的约1/50。各项指标在同行业乃至中央企业中均靠前。

　　据三峡总公司总经理李永安介绍,企业之所以能保持高速增长,与企业围绕主业,适应外部环境变化和公司战略转型的需要,制订和实施发展战略有关。

　　三峡总公司已确定了四项转变的发展方向,即实现由单一项目建设向流域梯级滚动开发转变,由单一的水电业务向大型水电为主的综合性清洁能源开发转变,由单纯生产经营向生产经营和资本运作相结合转变,由国内水电开发为主向国内和国际水电开发并举转变。

　　“2004年到2005年,大家都在跑马圈地发展电力工业,发展已大大超出了正常范围,测算起来电力需求弹性系数已达1.2 ,而正常在0.8到1之间的。因此,我们并没有盲目扩展,而是与电网公司签订了售电协议,保障电量能够全额发出。”李永安说。 

　　2008年,三峡总公司还启动了战略规划的滚动修编工作,明确了2009年到2011年业务发展重点。抓住国家能源结构调整的机遇,做精做强水电主业,积极发展风电、太阳能等可再生能源,以参股方式参与核电开发,并实施“走出去”战略。

　　三峡总公司目前只有30%的负债率,李永安认为这更多地考虑企业未来的健康发展,“公司的负债率在建设最高峰时期也没有超过54%,以后也不能超过60%。”

　　加大风电投入

　　在做好大型水电开发的同时,三峡总公司还积极探索风电、核电、太阳能等清洁可再生能源的开发,大力培育新的业务增长点。

　　2006年,三峡总公司开始在浙江和江苏开发陆上风电项目,获得了江苏响水20万千瓦风电项目和浙江慈溪5万千瓦风电项目开发权。慈溪风电项目已经全部并网发电,响水风电项目已进入风机安装高峰。同时还开展了海上风电场建设的前期及施工技术研究,承担了国家“十一五”科技支撑计划海上风电课题研究。

　　2008年12月,经国资委批准,三峡总公司与中国水利投资集团合并重组,国水投成为三峡总公司的一个全资子公司指百分之五十以上有表决权的股票受母公司控制的公司。。国水投是国内最早进入风电领域的企业之一,在风电设备制造和风电场开发方面一直具有较好基础和一定竞争优势(310368基金净值,基金吧)。

　　李永安介绍,与国水投重组,不仅取得了风电资产,还可相对控股国内最大的风电设备制造上市公司金风科技(002202,股吧)。这有利于三峡总公司加快风电业务的发展,实现在风电领域的战略目标。

　　此外,三峡总公司也积极与云南、内蒙古、甘肃、新疆、江苏等省、自治区和有关企业的战略合作,签署了一系列合作开发协议,逐步介入太阳能、核电、新型煤化工等新业务领域,在资源储备、技术研发方面为大规模开发做好前期准备。

　　“由于现在国家对新能源发展的政策还不配套,可以说新能源搞得不好就亏损。现在我们的投资规模还不大。一旦市场可大量投入时,我们就迅速投入。”李永安如此规划。

　　股权投资之路不变

　　李永安对三峡项目建设在融资与投资方面的创新尤为看重。据李永安介绍,过去我国的水利工程建设,一直实行工程建设指挥部、施工单位自营制或投资包干制的建设管理体制,存在政企不分、所有者缺位、缺乏投资风险分担和约束机制等问题。

　　国务院当年批准成立三峡总公司时即明确,三峡总公司是三峡工程的项目法人,全面负责和承担三峡工程的筹划、筹资、建设、经营、还贷、国有资本的保值和增值,并以其经营效益滚动开发长江上游的水力资源。

　　为开拓筹融资渠道,三峡总公司看到了市场化融资的力量。李永安说:“三峡一个项目初期测算融资400亿元。三峡在1993年建设了资本金制度,这是中央企业中最先提出的。在1995年后,我们通过多渠道筹资,避免了对政府和银行资金的过多依赖。”

　　三峡总公司形成以国家开发银行贷款为主渠道,国内商业银行贷款、发行企业债券、供货方卖方指以交易为主业的金融机构。与之相对的是“买方”，即指那些自行投资，或为其他投资者代理投资的金融机构。信贷融资相结合的多元化筹资格局。2003年,公司通过电力资产改制,发起设立长江电力并成功上市,大量吸纳社会资金,也为三峡工程建设和滚动开发长江上游水力资源提供了稳定可靠的资金来源,并大幅度地降低了融资成本。

　　李永安坦言:“今后还是要走资本运作的道路,尤其在现金流可为公司带来稳定且强劲现金收益的产品或业务，通常成长性较差，但市场占有率较高，可为其他产品的开发提供资金支持。比较富裕的情况下,要适度从事金融行业,但我们并不投资二级市场二级市场指对已在初级市场发行的证券进行买卖的市场。二级市场为买卖和价格发现提供连续性机会，并为初级市场的运转提供流动性。,而是进行股权投资。”

　　截至3月31日,长江电力累计完成对外股权投资90.8亿元,目前已处置部分原始投资,收到投资收入48.8亿元;持有上市公司股权市值公司所发行的股票的市场价值总和，等于发行股数乘以每股市价。合计68亿元,非上市公司权益净资产公司的总资产减去总负债即是净资产，也称“净值”（net worth）。合计53.8亿元;获得投产权益装机259万千瓦,在建权益装机69万千瓦。

　　长江电力总经理张诚介绍,通过战略投资湖北能源集团等省级能源集团,也有望形成“战略投资—区域资源整合—改制上市—资本增值—共享发展成果”的资本运作模式。 【作者：王婷 来源：中国证券报】