卡洛特项目创融资关闭"奇迹"（中国水电在海外）

　　今年2月22日，巴基斯坦私营电力与基础设施委员会（PPIB）代表巴基斯坦政府向卡洛特电力有限责任公司颁发融资关闭确认函，标志着三峡集团在海外投资在建最大的绿地水电项目——卡洛特项目正式实现融资关闭。

　　在卡洛特项目融资关闭确认函颁发仪式上，巴基斯坦私营电力与基础设施委员会水电部主任木纳瓦激动地说："从来没有哪一个水电项目能在如此短的时间内实现融资关闭。"

　　卡洛特项目贷款银团由多家机构组成（中国进出口银行、国家开发银行、丝路基金和世界银行旗下国际金融公司），这种融资方式叫做"有限追索项目融资"，是国际上通行的融资模式。但是，中国的海外投资项目里面，真正实现这种方式融资的少之又少。

　　以卡洛特项目为例，并不是由中国三峡集团全程提供担保。中国三峡集团在该项目中的风险，仅仅是作为大股东投入的20%资本金，而更多风险由贷款银团的各家分担。

　　卡洛特项目进行征地时，建大坝要淹没的区域中有森林用地，但巴基斯坦现行法律规定，无论做任何项目，森林用地不可碰。

　　卡洛特项目团队上下沟通，以最短时间促成旁遮普省议会改变法律，但是新法律接受和执行需要一定的时间。为了不影响融资关闭的时间，项目团队同时与政府和银行两方沟通，说服政府做出承诺，融资关闭后一年之内将这块森林用地手续完成，并向银行发"安慰函"，这样银行也能接受，征地基本不影响融资关闭。

　　卡洛特水电站左右岸分别属于AJK地区和旁遮普省，其中AJK的地价是旁遮普省的3倍。进行移民征地时，若照此支付补偿地价，势必会引起旁省的不满，这给项目团队沟通协调能力带来巨大考验。项目团队首先稳住AJK，同时走进旁遮普省，挨家挨户谈，想办法以恰当方式给移民补齐差价，又不引起AJK的反感，并同时得到政府认可。

　　中国的金融机构对国际通行的"有限追索项目融资"模式做得并不多，还是更习惯并倾向于做股东担保类项目，而非纯项目融资类项目。纵观"一带一路"辐射国家的投资机会，能够提供股东担保的项目屈指可数，如果中国的金融机构不提供更多的创新服务，很难满足中国企业国际化的迫切需求。卡洛特项目融资有多家中国金融机构参与，为未来更多的项目融资方式积累了经验。